The US Stock Market's Concentrated Basket

Der konzentrierte Korb des US-Aktienmarktes

The US stock market has taken a concerning turn, with an unprecedented concentration of value in a select few stocks. Currently, merely 26 stocks constitute half of the S&P 500 index's total worth.

Der US-Aktienmarkt hat eine besorgniserregende Wende genommen, mit einer beispiellosen Wertkonzentration in einigen wenigen Aktien. Derzeit machen lediglich 26 Aktien die Hälfte des Gesamtwerts des S&P 500-Index aus.

This anomaly breaks historical norms. Records show that the previous low was 36 stocks in late 2023. The current situation marks the lowest concentration since 1980 and potentially since the index's inception in 1957.

Diese Anomalie verstößt gegen historische Normen. Aufzeichnungen zeigen, dass der bisherige Tiefstand Ende 2023 bei 36 Aktien lag. Die aktuelle Situation markiert die niedrigste Konzentration seit 1980 und möglicherweise seit der Einführung des Index im Jahr 1957.

Tech's Dominance

Die Dominanz der Technik

The tech sector has emerged as the driving force behind this concentration. Mega-cap tech giants, such as Nvidia and Microsoft, hold significant sway. The top 10 stocks alone now account for 37.3% of the S&P 500, setting a new modern-day record.

Der Technologiesektor hat sich als treibende Kraft hinter dieser Konzentration herausgestellt. Große Technologieriesen wie Nvidia und Microsoft haben einen erheblichen Einfluss. Allein die Top-10-Aktien machen mittlerweile 37,3 % des S&P 500 aus und stellen damit einen neuen modernen Rekord auf.

This concentration has cast doubt on the value of diversification, a cornerstone of investment strategies.

Diese Konzentration hat Zweifel am Wert der Diversifikation, einem Eckpfeiler von Anlagestrategien, aufkommen lassen.

Nvidia's Outsized Influence

Nvidias übergroßer Einfluss

Nvidia reigns as the S&P 500's top performer. Its success, largely driven by its leadership in AI, has become a defining factor for many portfolios.

Nvidia ist der Top-Performer des S&P 500. Sein Erfolg, der vor allem auf seine Führungsrolle im Bereich KI zurückzuführen ist, ist zu einem entscheidenden Faktor für viele Portfolios geworden.

"It's basically Nvidia in disguise," observes Torsten Sløk, Apollo's chief economist, highlighting the "diversification illusion" created by this concentration.

„Im Grunde ist es Nvidia in Verkleidung“, bemerkt Torsten Sløk, Chefökonom von Apollo, und weist auf die „Diversifizierungsillusion“ hin, die durch diese Konzentration entsteht.

Underlying Causes

Grundlegende Ursachen

Two key factors have contributed to this concentration: the extraordinary profit growth of mega-cap companies in recent years and their subsequent valuations.

Zwei Schlüsselfaktoren haben zu dieser Konzentration beigetragen: das außergewöhnliche Gewinnwachstum der Mega-Cap-Unternehmen in den letzten Jahren und ihre daraus resultierenden Bewertungen.

The concern lies not only in the concentration itself but also in the underlying forces driving it: the continued flow of profits to the same companies and their ever-increasing market valuations.

Die Sorge liegt nicht nur in der Konzentration selbst, sondern auch in den zugrunde liegenden Kräften, die sie antreiben: dem anhaltenden Gewinnzufluss an dieselben Unternehmen und deren ständig steigenden Marktbewertungen.

Crypto's Potential Divergence

Die potenzielle Divergenz von Krypto

In contrast to the stock market's concentration, the cryptocurrency market appears to be distancing itself from its former correlation with tech stocks.

Im Gegensatz zur Konzentration am Aktienmarkt scheint sich der Kryptowährungsmarkt von seiner früheren Korrelation mit Technologieaktien zu distanzieren.

Bitcoin, the largest cryptocurrency, has gained over 10% since December, while altcoins like Ethereum and Dogecoin have experienced even greater increases.

Bitcoin, die größte Kryptowährung, hat seit Dezember über 10 % zugelegt, während Altcoins wie Ethereum und Dogecoin noch größere Zuwächse verzeichneten.

Analysts remain cautious, recognizing crypto's volatility and its historical association with high-leverage tech stocks. However, factors such as Trump's return to the White House and economic conditions favorable to riskier assets have contributed to optimism within the crypto community.

Analysten bleiben vorsichtig, da sie sich der Volatilität von Kryptowährungen und ihrer historischen Verbindung mit hochverschuldeten Technologieaktien bewusst sind. Allerdings haben Faktoren wie Trumps Rückkehr ins Weiße Haus und günstige wirtschaftliche Bedingungen für riskantere Anlagen zum Optimismus innerhalb der Krypto-Community beigetragen.