Bitcoin’s recent price stagnation has caught the attention of traders and market analysts alike. The largest cryptocurrency is currently confined to a narrow trading range, posing a question that permeates the crypto space: what’s next for Bitcoin? This article seeks to answer this question by diving deep into factors that could shape Bitcoin’s near-term trajectory.

La récente stagnation des prix du Bitcoin a attiré l’attention des traders et des analystes de marché. La plus grande crypto-monnaie est actuellement confinée à une fourchette de négociation étroite, ce qui pose une question qui imprègne l’espace crypto : quelle est la prochaine étape pour Bitcoin ? Cet article cherche à répondre à cette question en approfondissant les facteurs qui pourraient façonner la trajectoire à court terme de Bitcoin.

We examine upcoming macroeconomic events, such as the release of the Personal Consumption Expenditures (PCE) Index, and their potential to shift market expectations.

Nous examinons les événements macroéconomiques à venir, tels que la publication de l’indice des dépenses personnelles de consommation (PCE), et leur potentiel à modifier les attentes du marché.

We will also explore the nuanced dynamics of the Bitcoin supply chain, tracking the activities of long and short-term HODLers, and their impact on price. Further, we delve into a detailed analysis by CryptoQuant that illuminates the crucial role of market forces, such as profit-taking by long-term holders, whale activity, and changes in stablecoin demand.

Nous explorerons également la dynamique nuancée de la chaîne d’approvisionnement Bitcoin, en suivant les activités des HODLers à long et à court terme, ainsi que leur impact sur les prix. En outre, nous approfondissons une analyse détaillée de CryptoQuant qui met en lumière le rôle crucial des forces du marché, telles que la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme, l'activité des baleines et les changements dans la demande de pièces stables.

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Finally, we turn to social trends and sentiment indices, offering insights into the prevailing mood of the crypto market. Despite the seeming doom and gloom, there are indications that trader anxiety may be a precursor to a potential market rebound. This comprehensive exploration aims to provide a panoramic view of Bitcoin’s current market scenario and possible future directions.

Enfin, nous nous tournons vers les tendances sociales et les indices de sentiment, offrant un aperçu de l’ambiance dominante du marché de la cryptographie. Malgré l’apparence pessimiste, certains éléments indiquent que l’anxiété des traders pourrait être le signe avant-coureur d’un potentiel rebond du marché. Cette exploration complète vise à fournir une vue panoramique du scénario de marché actuel du Bitcoin et des orientations futures possibles.

Bitcoin’s price stagnation

La stagnation des prix du Bitcoin

Bitcoin’s price begins a fresh week nestled within a price bracket that is vexing traders and leaves little room for prediction—so what comes next?

Le prix du Bitcoin entame une nouvelle semaine, niché dans une fourchette de prix qui contrarie les traders et laisse peu de place aux prévisions. Alors, que se passe-t-il ensuite ?

Following a relatively inactive weekend, the leading cryptocurrency lacks a clear trajectory, and even significant macroeconomic events have been unable to disrupt the status quo.

Après un week-end relativement inactif, la principale cryptomonnaie n’a pas de trajectoire claire, et même des événements macroéconomiques importants n’ont pas réussi à perturber le statu quo.

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Approximately 10% under the $30,000 threshold, BTC/USD is merely keeping afloat. Despite predictions for an additional downturn, the market is wrestling with a minimal trading range. Liquidity is available above and below, but as of now, only a hint of a liquidity surge has come to light.

Environ 10 % sous le seuil de 30 000 $, le BTC/USD se maintient simplement à flot. Malgré les prévisions d'un nouveau ralentissement, le marché est aux prises avec une fourchette de négociation minimale. La liquidité est disponible en haut et en bas, mais pour l’instant, seul un soupçon d’augmentation de la liquidité est apparu.

The forthcoming days may hold unexpected macroeconomic revelations. However, experts concur that it would necessitate a notable data shift to dislodge the tenacious Bitcoin.

Les prochains jours pourraient réserver des révélations macroéconomiques inattendues. Cependant, les experts s’accordent sur le fait qu’il faudrait un changement notable de données pour déloger le tenace Bitcoin.

Conversely, on-chain indicators also depict a period of consolidation following the swift profits witnessed in Q1.

À l’inverse, les indicateurs en chaîne décrivent également une période de consolidation après les bénéfices rapides observés au premier trimestre.

Where’s the cash flow?

Où est la trésorerie ?

The current performance of Bitcoin’s spot price is causing traders to furrow their brows—not due to its erratic nature, but rather the absence of it. In what seems like a peculiar set of circumstances, BTC/USD is confined within a few hundred dollar range, with no external factor having succeeded in altering the sentiment.

La performance actuelle du prix au comptant du Bitcoin incite les traders à froncer les sourcils, non pas en raison de sa nature erratique, mais plutôt de son absence. Dans ce qui semble être un ensemble de circonstances particulières, le BTC/USD est confiné dans une fourchette de quelques centaines de dollars, sans qu'aucun facteur externe n'ait réussi à modifier le sentiment.

Même les récents commentaires de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine (Fed), n’ont pas réussi à faire monter ou baisser le prix du Bitcoin. Par conséquent, les traders attendent principalement leur heure, attendant des signaux. Sur X, anciennement Twitter, Crypto Tony a déclaré : « Si nous tombons en dessous de 26 600 $ et que nous le scellons avec une fermeture de bougie de 4 heures, j'envisagerai une vente à découvert. Les ours nous ont poussés à soutenir, mais peuvent-ils nous tirer vers le bas et clôturer en dessous ?

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The slim range of shy of $27,000 has been Bitcoin’s dwelling since May 13. Beyond that, long and short liquidity is primed.

La mince fourchette de moins de 27 000 $ est la résidence de Bitcoin depuis le 13 mai. Au-delà de cela, la liquidité longue et courte est amorcée.

Les données de l'échange de crypto-monnaie Gate.io suggèrent qu'un passage à 25 800 $ pourrait déclencher un effet domino. D’autres considèrent les tendances historiques, Stockmoney Lizards comparant le comportement actuel de Bitcoin à ses performances après le marché baissier de 2015.

Some anticipate that the present price behavior is a precursor to a more substantial drop toward $24,000.

Certains prévoient que le comportement actuel des prix est le signe avant-coureur d’une baisse plus substantielle vers 24 000 $.

However, when considering volatility, Bitcoin is presently at its most stable since the year began, according to data from monitoring resource CoinGlass.

Cependant, si l’on considère la volatilité, Bitcoin est actuellement à son niveau le plus stable depuis le début de l’année, selon les données de la ressource de surveillance CoinGlass.

Market triggers and interest rate policy

Déclencheurs du marché et politique des taux d’intérêt

This week is poised to witness an uptick in macroeconomic triggers, with May 26 earmarked for releasing an array of economic data, including the crucial PCE Index.

Cette semaine, on s'apprête à assister à une augmentation des déclencheurs macroéconomiques, le 26 mai étant réservé à la publication d'un ensemble de données économiques, notamment l'indice crucial PCE.

The PCE Index is a critical determinant in the Fed’s interest rate policy formulation, and its readings can rapidly shift market anticipations for rate adjustments. This scenario played out during Powell’s previous address, where the likelihood of a rate hike pause jumped from 60% to 80%.

L’indice PCE est un déterminant essentiel dans la formulation de la politique de taux d’intérêt de la Fed, et ses lectures peuvent rapidement modifier les anticipations du marché en matière d’ajustements de taux. Ce scénario s’est produit lors du discours précédent de Powell, où la probabilité d’une pause dans la hausse des taux est passée de 60 % à 80 %.

As of May 22, these probabilities persist at approximately 86%, per CME Group’s FedWatch Tool. The upcoming policy decision is slated for three weeks later.

Au 22 mai, ces probabilités persistent à environ 86 %, selon l'outil FedWatch du groupe CME. La prochaine décision politique est prévue pour trois semaines plus tard.

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The gap between market projections and the Fed’s conservative rhetoric remains significant. Powell addressed this in his recent speech, noting that the discrepancy “seems to be a reflection of simply a different forecast, one where inflation retreats much more swiftly,” and that there’s no absolute certainty of this happening.

L’écart entre les projections des marchés et le discours conservateur de la Fed reste important. Powell a abordé ce sujet dans son récent discours, notant que l’écart « semble être simplement le reflet d’une prévision différente, où l’inflation recule beaucoup plus rapidement », et qu’il n’y a aucune certitude absolue que cela se produise.

Moreover, May 24 is slated to release the minutes from this month’s Federal Open Market Committee (FOMC) meeting, during which the most recent rate hike was agreed upon. Market players will be keen to dissect the precise language used by Fed members during the session.

De plus, le 24 mai devrait être publié le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de ce mois-ci, au cours de laquelle la plus récente hausse des taux a été convenue. Les acteurs du marché auront à cœur d’analyser le langage précis utilisé par les membres de la Fed au cours de la session.

Un autre sujet de discorde réside dans l'impasse concernant le plafond de la dette américaine, les négociations étant au point mort la semaine dernière.

Bitcoin supply consolidation

Consolidation de l'offre de Bitcoin

Shifting gears to Bitcoin, on-chain data reflects a period of consolidation for the BTC supply, with a noticeable lack of movement compared to recent months.

En passant à Bitcoin, les données en chaîne reflètent une période de consolidation de l’offre de BTC, avec un manque notable de mouvement par rapport aux derniers mois.

Data from on-chain analytics firm Glassnode indicates that the portion of the supply last active within the past three to six months has reached a three-month low. This aligns with the period from December 2022 to February 2023, suggesting that HODLers are refraining from action following last year’s bear market, which paved the way for Bitcoin’s 70% Q1 gains.

Les données de la société d'analyse en chaîne Glassnode indiquent que la partie de l'offre active pour la dernière fois au cours des trois à six derniers mois a atteint son plus bas niveau en trois mois. Cela correspond à la période de décembre 2022 à février 2023, ce qui suggère que les HODLers s’abstiennent de toute action après le marché baissier de l’année dernière, qui a ouvert la voie aux gains de 70 % de Bitcoin au premier trimestre.

Simultaneously, the aftermath of the subsequent downturn is reflected in HODLers’ unrealized profit, currently at the lowest point in a month.

Simultanément, les conséquences du ralentissement qui a suivi se reflètent dans le bénéfice non réalisé des HODLers, actuellement au plus bas depuis un mois.

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This could lead to a reevaluation of expectations among Bitcoin speculators, categorized as short-term holders (STHs) with positions three months old or less. With BTC/USD gradually nearing their current average cost basis, a downward trend is apparent.

Cela pourrait conduire à une réévaluation des attentes des spéculateurs Bitcoin, classés comme détenteurs à court terme (STH) avec des positions vieilles de trois mois ou moins. Alors que le BTC/USD se rapproche progressivement de son coût de base moyen actuel, une tendance à la baisse est apparente.

Earlier in May, Glassnode suggested that such a profitability “reset” tends to provide substantial price support. However, exploring the STH market value to realized value (MVRV) metric, which stood at 1.15 then, implied that a reset might necessitate a dip below $25,000 before adding that “a deeper market correction may bring the STH-MVRV back to a break-even value of 1.0 at $24.4K”, a point that has “proven to be a support point in upward-trending markets” in the past.

Plus tôt en mai, Glassnode a suggéré qu'une telle « réinitialisation » de la rentabilité tendait à fournir un soutien substantiel des prix. Cependant, l'exploration de la valeur marchande du STH par rapport à la valeur réalisée (MVRV), qui s'élevait alors à 1,15, impliquait qu'une réinitialisation pourrait nécessiter une chute en dessous de 25 000 $ avant d'ajouter qu'« une correction plus profonde du marché pourrait ramener le STH-MVRV à un point mort. même une valeur de 1,0 à 24,4 000 $ », un point qui « s'est avéré être un point de soutien sur les marchés à tendance haussière » dans le passé.

As of May 21, the STH-MVRV stood at 1.047.

Au 21 mai, le STH-MVRV s'élevait à 1,047.

Analysis of market forces

Analyse des forces du marché

CryptoQuant’s recent analysis presents a more nuanced picture of the market forces at play. Specifically, their Quicktake market update on May 17 pointed to profit realization and whale activity as critical factors influencing recent BTC price trends, noting that “the latest Bitcoin price dip was accompanied by Long-Term Holders (LTHs) capitalizing on the year’s highest profit ratio, over 34%.

L’analyse récente de CryptoQuant présente une image plus nuancée des forces du marché en jeu. Plus précisément, leur mise à jour du marché Quicktake du 17 mai a souligné la réalisation des bénéfices et l'activité des baleines comme des facteurs critiques influençant les récentes tendances des prix du BTC, notant que « la dernière baisse des prix du Bitcoin était accompagnée par les détenteurs à long terme (LTH) capitalisant sur le ratio de profit le plus élevé de l'année. , plus de 34%.

Regarding whales, the same analysis referenced the exchange whale ratio, which hints towards the size of the top ten exchange inflow transactions relative to the total. This downturn is also influenced by whales leading the charge in depositing Bitcoin into exchanges, as evidenced by the early May surge in the Exchange Whale Ratio.

Concernant les baleines, la même analyse fait référence au ratio d’échange des baleines, qui donne une idée de la taille des dix principales transactions d’échange par rapport au total. Ce ralentissement est également influencé par le fait que les baleines mènent la charge en déposant du Bitcoin dans les bourses, comme en témoigne la hausse début mai du ratio d'échange des baleines.

Les mises à jour récentes de CryptoQuant ont mis en lumière d’autres modèles intrigants. Le ratio US/Rest Reserve de la plateforme, qui signifie « l'offre des entités américaines (bourses, banques, fonds) [Bitcoin] divisée par le reste », a été en baisse ces derniers mois, indiquant un transfert de leur capital à la fois centralisé et décentralisé. échanges mondiaux.

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Additionally, stablecoin demand has declined since February 2022 — the supply has fallen from $99 billion to $71.1 billion. This coincides with the dip in Bitcoin prices, which experienced a 50% drop in the same timeframe. The reduced stablecoin supply across exchanges signals decreased demand for BTC and other cryptocurrencies.

De plus, la demande de pièces stables a diminué depuis février 2022 : l’offre est passée de 99 milliards de dollars à 71,1 milliards de dollars. Cela coïncide avec la baisse des prix du Bitcoin, qui ont connu une baisse de 50 % au cours de la même période. La réduction de l’offre de pièces stables sur les bourses signale une diminution de la demande de BTC et d’autres crypto-monnaies.

Consequently, despite Bitcoin experiencing a 60% increase in 2023, it remains under selling pressure. This detailed analysis underscores the intricate interplay of various factors influencing Bitcoin’s price behavior.

Par conséquent, même si Bitcoin a connu une augmentation de 60 % en 2023, il reste sous pression à la vente. Cette analyse détaillée souligne l’interaction complexe de divers facteurs influençant le comportement des prix du Bitcoin.

Prevailing market sentiment

Sentiment dominant du marché

In addition to on-chain analytics, social trends indicate that the prevailing sentiment among crypto market participants is increasingly one of apprehension.

En plus des analyses en chaîne, les tendances sociales indiquent que le sentiment dominant parmi les acteurs du marché de la cryptographie est de plus en plus celui de l’appréhension.

L’indice Crypto Fear & Greed est tombé pour correspondre aux plus bas observés il y a deux mois. Il est actuellement positionné en dessous de la barre neutre des 50 et contraste fortement avec son état lors des sommets locaux de prix BTC de 31 000 $ en avril.

Accordingly, the general market expectation leans towards further adverse conditions. Although the Fear & Greed Index remains broadly within the “neutral” territory, it isn’t the only measure reflecting traders’ pessimism.

En conséquence, les attentes générales du marché penchent vers de nouvelles conditions défavorables. Bien que l’indice Fear & Greed reste globalement en territoire « neutre », ce n’est pas la seule mesure reflétant le pessimisme des traders.

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Research firm Santiment noted on May 19 that “as Bitcoin retests the $26k mark, there is a noticeable surge in trader anxiety, with fears of prices potentially returning to the $20k to $25k range.” They also added that “the social dominance of BTC has seen a significant spike, a phenomenon typically associated with fear. Such fear signals often precede a market rebound.”

Le cabinet de recherche Santiment a noté le 19 mai que « alors que Bitcoin reteste la barre des 26 000 $, il y a une augmentation notable de l’anxiété des commerçants, avec des craintes que les prix reviennent potentiellement dans la fourchette de 20 000 $ à 25 000 $ ». Ils ont également ajouté que « la domination sociale du BTC a connu une augmentation significative, un phénomène généralement associé à la peur. De tels signaux de peur précèdent souvent un rebond du marché.

Final words

Derniers mots

While Bitcoin’s current trading range and lackluster price action may present a landscape of stagnation and uncertainty, it’s essential to recognize the inherent dynamism and resilience of the cryptocurrency market. The myriad factors discussed – macroeconomic triggers, on-chain data, market forces, and prevailing sentiment – all contribute to a complex, ever-shifting panorama.

Même si la fourchette de négociation actuelle du Bitcoin et l’évolution médiocre des prix peuvent présenter un paysage de stagnation et d’incertitude, il est essentiel de reconnaître le dynamisme et la résilience inhérents au marché des cryptomonnaies. La myriade de facteurs discutés – déclencheurs macroéconomiques, données en chaîne, forces du marché et sentiment dominant – contribuent tous à un panorama complexe et en constante évolution.

Despite the current air of apprehension, history has repeatedly demonstrated that such periods of consolidation and anxiety often lay the groundwork for subsequent rebounds. Moreover, the evidence of trader fear, indicated by indices such as the Crypto Fear & Greed Index, could be a precursor to a market turnaround, as fear signals have often preceded rebounds.

Malgré l’air d’appréhension actuel, l’histoire a démontré à plusieurs reprises que de telles périodes de consolidation et d’anxiété préparent souvent le terrain à des rebonds ultérieurs. De plus, les signes de peur des traders, indiqués par des indices tels que le Crypto Fear & Greed Index, pourraient être un précurseur d'un retournement du marché, car les signaux de peur ont souvent précédé les rebonds.

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The continual evolution of Bitcoin’s market dynamics underscores the importance of a comprehensive and multifaceted analysis. While the short-term picture may seem daunting, an optimistic perspective looks beyond the immediate fluctuations to the long-term potential of Bitcoin. As we navigate the uncertainties of the current market, it is crucial to remember the transformative power and resilience that Bitcoin has displayed over the years. The potential for a rebound remains a constant, underlining Bitcoin’s enduring appeal and ability to surprise, evolve, and grow.

L’évolution continue de la dynamique du marché du Bitcoin souligne l’importance d’une analyse complète et multiforme. Même si le tableau à court terme peut sembler intimidant, une perspective optimiste regarde au-delà des fluctuations immédiates et s’intéresse au potentiel à long terme du Bitcoin. Alors que nous affrontons les incertitudes du marché actuel, il est essentiel de garder à l’esprit le pouvoir de transformation et la résilience dont Bitcoin a fait preuve au fil des ans. Le potentiel de rebond reste constant, soulignant l’attrait durable du Bitcoin et sa capacité à surprendre, évoluer et croître.

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