Bitcoin’s recent price stagnation has caught the attention of traders and market analysts alike. The largest cryptocurrency is currently confined to a narrow trading range, posing a question that permeates the crypto space: what’s next for Bitcoin? This article seeks to answer this question by diving deep into factors that could shape Bitcoin’s near-term trajectory.

비트코인의 최근 가격 정체는 거래자와 시장 분석가 모두의 관심을 끌었습니다. 가장 큰 암호화폐는 현재 좁은 거래 범위에 국한되어 있으며 암호화폐 공간에 스며드는 질문을 던지고 있습니다. 비트코인의 다음 단계는 무엇입니까? 이 기사에서는 비트코인의 단기 궤적을 형성할 수 있는 요인을 심층적으로 살펴봄으로써 이 질문에 답하려고 합니다.

We examine upcoming macroeconomic events, such as the release of the Personal Consumption Expenditures (PCE) Index, and their potential to shift market expectations.

We will also explore the nuanced dynamics of the Bitcoin supply chain, tracking the activities of long and short-term HODLers, and their impact on price. Further, we delve into a detailed analysis by CryptoQuant that illuminates the crucial role of market forces, such as profit-taking by long-term holders, whale activity, and changes in stablecoin demand.

우리는 또한 비트코인 ​​공급망의 미묘한 역학을 탐구하고 장기 및 단기 HODLer의 활동과 가격에 미치는 영향을 추적할 것입니다. 또한 장기 보유자의 이익 실현, 고래 활동, 스테이블코인 수요 변화 등 시장 세력의 중요한 역할을 조명하는 CryptoQuant의 자세한 분석을 조사합니다.

Finally, we turn to social trends and sentiment indices, offering insights into the prevailing mood of the crypto market. Despite the seeming doom and gloom, there are indications that trader anxiety may be a precursor to a potential market rebound. This comprehensive exploration aims to provide a panoramic view of Bitcoin’s current market scenario and possible future directions.

마지막으로, 우리는 암호화폐 시장의 지배적인 분위기에 대한 통찰력을 제공하는 사회적 추세와 정서 지수를 살펴보겠습니다. 겉으로 보기에는 불황과 우울함에도 불구하고 거래자의 불안이 잠재적인 시장 반등의 전조가 될 수 있다는 징후가 있습니다. 이 포괄적인 탐구는 비트코인의 현재 시장 시나리오와 가능한 미래 방향에 대한 전경을 제공하는 것을 목표로 합니다.

Bitcoin’s price stagnation

비트코인 가격 정체

Bitcoin’s price begins a fresh week nestled within a price bracket that is vexing traders and leaves little room for prediction—so what comes next?

비트코인 가격은 거래자들을 짜증나게 하고 예측할 여지가 거의 없는 가격 범위 안에 자리잡은 새로운 한 주를 시작합니다. 그렇다면 다음 단계는 무엇일까요?

Following a relatively inactive weekend, the leading cryptocurrency lacks a clear trajectory, and even significant macroeconomic events have been unable to disrupt the status quo.

상대적으로 활동이 없는 주말 이후 주요 암호화폐는 명확한 궤적이 부족하며 중요한 거시경제적 사건조차도 현상 유지를 방해할 수 없었습니다.

Approximately 10% under the $30,000 threshold, BTC/USD is merely keeping afloat. Despite predictions for an additional downturn, the market is wrestling with a minimal trading range. Liquidity is available above and below, but as of now, only a hint of a liquidity surge has come to light.

$30,000 기준치보다 약 10% 낮은 BTC/USD는 단지 유지되고 있을 뿐입니다. 추가 경기 침체가 예상됨에도 불구하고 시장은 거래 범위를 최소화하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 유동성은 위와 아래 모두 가능하지만 현재로서는 유동성 급등의 조짐만 드러났습니다.

The forthcoming days may hold unexpected macroeconomic revelations. However, experts concur that it would necessitate a notable data shift to dislodge the tenacious Bitcoin.

앞으로는 예상치 못한 거시경제적 폭로가 펼쳐질 수도 있습니다. 그러나 전문가들은 끈질긴 비트코인을 몰아내기 위해서는 주목할만한 데이터 전환이 필요하다는 데 동의합니다.

Conversely, on-chain indicators also depict a period of consolidation following the swift profits witnessed in Q1.

Where’s the cash flow?

현금 흐름은 어디에 있습니까?

The current performance of Bitcoin’s spot price is causing traders to furrow their brows—not due to its erratic nature, but rather the absence of it. In what seems like a peculiar set of circumstances, BTC/USD is confined within a few hundred dollar range, with no external factor having succeeded in altering the sentiment.

현재 비트코인 ​​현물 가격의 성과는 거래자들의 눈살을 찌푸리게 만들고 있습니다. 이는 비트코인의 불규칙한 특성 때문이 아니라 오히려 비트코인의 부재 때문입니다. 특이한 상황처럼 보이는 상황에서 BTC/USD는 감정을 바꾸는 데 성공한 외부 요인이 없이 수백 달러 범위 내에 제한되어 있습니다.

The slim range of shy of $27,000 has been Bitcoin’s dwelling since May 13. Beyond that, long and short liquidity is primed.

Gate.io 암호화폐 거래소의 데이터에 따르면 25,800달러로 전환하면 도미노 효과가 발생할 수 있습니다. 다른 사람들은 역사적 추세를 고려하고 있으며 Stockmoney Lizards는 비트코인의 현재 행동을 2015년 하락장 이후의 성과에 비유합니다.

Some anticipate that the present price behavior is a precursor to a more substantial drop toward $24,000.

일부에서는 현재의 가격 동향이 24,000달러를 향해 더 큰 폭으로 하락할 전조라고 예상합니다.

However, when considering volatility, Bitcoin is presently at its most stable since the year began, according to data from monitoring resource CoinGlass.

그러나 모니터링 리소스인 CoinGlass의 데이터에 따르면 변동성을 고려할 때 비트코인은 현재 연도가 시작된 이래 가장 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.

Market triggers and interest rate policy

시장 요인 및 금리 정책

This week is poised to witness an uptick in macroeconomic triggers, with May 26 earmarked for releasing an array of economic data, including the crucial PCE Index.

이번 주에는 중요한 PCE 지수를 포함한 일련의 경제 데이터가 발표되는 5월 26일을 포함하여 거시경제적 요인이 상승할 것으로 예상됩니다.

The PCE Index is a critical determinant in the Fed’s interest rate policy formulation, and its readings can rapidly shift market anticipations for rate adjustments. This scenario played out during Powell’s previous address, where the likelihood of a rate hike pause jumped from 60% to 80%.

PCE 지수는 연준의 금리 정책 수립에 있어 중요한 결정 요소이며, PCE 지수의 수치는 금리 조정에 대한 시장의 기대를 빠르게 변화시킬 수 있습니다. 이 시나리오는 파월의 이전 연설에서 진행되었으며, 금리 인상이 일시 중지될 가능성은 60%에서 80%로 급등했습니다.

As of May 22, these probabilities persist at approximately 86%, per CME Group’s FedWatch Tool. The upcoming policy decision is slated for three weeks later.

5월 22일 현재 CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 이러한 확률은 약 86%로 유지됩니다. 다가오는 정책 결정은 3주 후에 나올 예정이다.

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The gap between market projections and the Fed’s conservative rhetoric remains significant. Powell addressed this in his recent speech, noting that the discrepancy “seems to be a reflection of simply a different forecast, one where inflation retreats much more swiftly,” and that there’s no absolute certainty of this happening.

시장 전망과 연준의 보수적인 수사 사이의 격차는 여전히 상당합니다. 파월 총리는 최근 연설에서 이 불일치가 "단순히 인플레이션이 훨씬 더 빠르게 후퇴하는 다른 예측을 반영한 것 같다"며 이런 일이 일어날지 절대적인 확실성은 없다고 지적했습니다.

Moreover, May 24 is slated to release the minutes from this month’s Federal Open Market Committee (FOMC) meeting, during which the most recent rate hike was agreed upon. Market players will be keen to dissect the precise language used by Fed members during the session.

게다가 5월 24일에는 가장 최근의 금리 인상이 합의된 이번 달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 공개될 예정이다. 시장 참여자들은 세션 중에 Fed 회원들이 사용하는 정확한 언어를 분석하고 싶어할 것입니다.

또 다른 논쟁거리로는 지난 주 협상이 중단되면서 미국 부채 한도가 교착 상태에 빠졌다는 점이다.

Bitcoin supply consolidation

비트코인 공급 통합

Shifting gears to Bitcoin, on-chain data reflects a period of consolidation for the BTC supply, with a noticeable lack of movement compared to recent months.

비트코인으로 전환한 온체인 데이터는 BTC 공급 통합 기간을 반영하며 최근 몇 달에 비해 눈에 띄게 움직임이 부족합니다.

Data from on-chain analytics firm Glassnode indicates that the portion of the supply last active within the past three to six months has reached a three-month low. This aligns with the period from December 2022 to February 2023, suggesting that HODLers are refraining from action following last year’s bear market, which paved the way for Bitcoin’s 70% Q1 gains.

Simultaneously, the aftermath of the subsequent downturn is reflected in HODLers’ unrealized profit, currently at the lowest point in a month.

동시에, 이후의 경기 침체의 여파는 HODLers의 미실현 이익에 반영되며 현재 한 달 만에 최저점을 기록하고 있습니다.

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This could lead to a reevaluation of expectations among Bitcoin speculators, categorized as short-term holders (STHs) with positions three months old or less. With BTC/USD gradually nearing their current average cost basis, a downward trend is apparent.

이는 보유 기간이 3개월 이하인 단기 보유자(STH)로 분류되는 비트코인 ​​투기꾼들의 기대에 대한 재평가로 이어질 수 있습니다. BTC/USD가 현재 평균 비용 기준에 점차 가까워지면서 하락 추세가 뚜렷해졌습니다.

Earlier in May, Glassnode suggested that such a profitability “reset” tends to provide substantial price support. However, exploring the STH market value to realized value (MVRV) metric, which stood at 1.15 then, implied that a reset might necessitate a dip below $25,000 before adding that “a deeper market correction may bring the STH-MVRV back to a break-even value of 1.0 at $24.4K”, a point that has “proven to be a support point in upward-trending markets” in the past.

5월 초 Glassnode는 이러한 수익성 "재설정"이 상당한 가격 지원을 제공하는 경향이 있다고 제안했습니다. 그러나 당시 1.15였던 STH 시장 가치-실현 가치(MVRV) 측정법을 살펴보면 재설정으로 인해 25,000달러 미만으로 하락해야 할 수 있음을 암시한 후 "더 깊은 시장 조정으로 인해 STH-MVRV가 다시 중단될 수 있습니다. 24,400달러에서 1.0의 가치”, 이는 과거에 “상승 추세 시장에서 지지점으로 입증된” 포인트입니다.

As of May 21, the STH-MVRV stood at 1.047.

Analysis of market forces

시장 세력 분석

CryptoQuant’s recent analysis presents a more nuanced picture of the market forces at play. Specifically, their Quicktake market update on May 17 pointed to profit realization and whale activity as critical factors influencing recent BTC price trends, noting that “the latest Bitcoin price dip was accompanied by Long-Term Holders (LTHs) capitalizing on the year’s highest profit ratio, over 34%.

CryptoQuant의 최근 분석은 시장의 힘에 대한 보다 미묘한 그림을 제시합니다. 특히 5월 17일 Quicktake 시장 업데이트에서는 이익 실현과 고래 활동이 최근 BTC 가격 추세에 영향을 미치는 중요한 요인으로 지적하면서 “최근 비트코인 ​​가격 하락에는 올해 최고의 이익률을 활용하는 장기 보유자(LTH)가 동반됐다”고 지적했습니다. , 34% 이상.

Regarding whales, the same analysis referenced the exchange whale ratio, which hints towards the size of the top ten exchange inflow transactions relative to the total. This downturn is also influenced by whales leading the charge in depositing Bitcoin into exchanges, as evidenced by the early May surge in the Exchange Whale Ratio.

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Additionally, stablecoin demand has declined since February 2022 — the supply has fallen from $99 billion to $71.1 billion. This coincides with the dip in Bitcoin prices, which experienced a 50% drop in the same timeframe. The reduced stablecoin supply across exchanges signals decreased demand for BTC and other cryptocurrencies.

또한 스테이블코인 수요는 2022년 2월 이후 감소해 공급이 990억 달러에서 711억 달러로 감소했습니다. 이는 같은 기간에 비트코인 ​​가격이 50% 하락한 것과 일치합니다. 거래소 전반에 걸친 스테이블코인 공급 감소는 BTC 및 기타 암호화폐에 대한 수요를 감소시켰다는 신호입니다.

Consequently, despite Bitcoin experiencing a 60% increase in 2023, it remains under selling pressure. This detailed analysis underscores the intricate interplay of various factors influencing Bitcoin’s price behavior.

Prevailing market sentiment

지배적인 시장 심리

In addition to on-chain analytics, social trends indicate that the prevailing sentiment among crypto market participants is increasingly one of apprehension.

온체인 분석 외에도 사회적 추세는 암호화폐 시장 참여자들 사이에 지배적인 정서가 점점 더 불안해지고 있음을 나타냅니다.

암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 두 달 전 관찰된 최저치와 일치하도록 하락했습니다. 현재 중립적인 50선 아래에 위치하고 있으며 4월 31,000달러의 현지 BTC 가격 최고치 당시의 상태와 완전히 대조됩니다.

Accordingly, the general market expectation leans towards further adverse conditions. Although the Fear & Greed Index remains broadly within the “neutral” territory, it isn’t the only measure reflecting traders’ pessimism.

이에 따라 전반적인 시장의 기대는 더욱 불리한 상황으로 기울어지고 있습니다. 공포 및 탐욕 지수는 대체로 "중립" 영역에 속하지만 거래자의 비관론을 반영하는 유일한 척도는 아닙니다.

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Research firm Santiment noted on May 19 that “as Bitcoin retests the $26k mark, there is a noticeable surge in trader anxiety, with fears of prices potentially returning to the $20k to $25k range.” They also added that “the social dominance of BTC has seen a significant spike, a phenomenon typically associated with fear. Such fear signals often precede a market rebound.”

조사 회사인 Santiment는 5월 19일에 "비트코인이 26,000달러 선을 다시 테스트함에 따라 가격이 잠재적으로 20,000달러에서 25,000달러 범위로 돌아갈 것이라는 두려움과 함께 거래자의 불안이 눈에 띄게 급증하고 있습니다"라고 지적했습니다. 그들은 또한 “BTC의 사회적 지배력이 크게 급증했는데, 이는 일반적으로 두려움과 관련된 현상입니다. 이러한 공포 신호는 종종 시장 반등보다 먼저 발생합니다.”

Final words

While Bitcoin’s current trading range and lackluster price action may present a landscape of stagnation and uncertainty, it’s essential to recognize the inherent dynamism and resilience of the cryptocurrency market. The myriad factors discussed – macroeconomic triggers, on-chain data, market forces, and prevailing sentiment – all contribute to a complex, ever-shifting panorama.

비트코인의 현재 거래 범위와 부진한 가격 움직임은 정체와 불확실성의 환경을 제시할 수 있지만 암호화폐 시장의 고유한 역동성과 회복력을 인식하는 것이 중요합니다. 거시경제적 요인, 온체인 데이터, 시장 세력, 지배적인 정서 등 논의된 수많은 요소는 모두 복잡하고 끊임없이 변화하는 파노라마에 기여합니다.

Despite the current air of apprehension, history has repeatedly demonstrated that such periods of consolidation and anxiety often lay the groundwork for subsequent rebounds. Moreover, the evidence of trader fear, indicated by indices such as the Crypto Fear & Greed Index, could be a precursor to a market turnaround, as fear signals have often preceded rebounds.

현재의 불안한 분위기에도 불구하고, 역사는 그러한 강화와 불안의 기간이 종종 후속 반등의 토대를 마련한다는 것을 반복적으로 보여주었습니다. 더욱이 공포 신호가 종종 반등에 앞서기 때문에 암호화폐 공포 및 탐욕 지수와 같은 지수로 표시되는 거래자의 공포의 증거는 시장 반전의 전조가 될 수 있습니다.

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The continual evolution of Bitcoin’s market dynamics underscores the importance of a comprehensive and multifaceted analysis. While the short-term picture may seem daunting, an optimistic perspective looks beyond the immediate fluctuations to the long-term potential of Bitcoin. As we navigate the uncertainties of the current market, it is crucial to remember the transformative power and resilience that Bitcoin has displayed over the years. The potential for a rebound remains a constant, underlining Bitcoin’s enduring appeal and ability to surprise, evolve, and grow.

비트코인 시장 역학의 지속적인 발전은 포괄적이고 다면적인 분석의 중요성을 강조합니다. 단기적인 그림은 어려워 보일 수 있지만 낙관적인 관점은 즉각적인 변동을 넘어 비트코인의 장기적인 잠재력을 바라봅니다. 현재 시장의 불확실성을 헤쳐나가면서 비트코인이 수년 동안 보여준 변혁적인 힘과 회복력을 기억하는 것이 중요합니다. 반등 가능성은 일정하게 유지되며 비트코인의 지속적인 매력과 놀라움, 진화, 성장 능력을 강조합니다.

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