When Bitcoin’s price skyrocketed to a jaw-dropping record high this past week, for a hot minute, it seemed like the notorious roller coaster of cryptocurrency scandals and gut-wrenching sell-offs had finally pulled into the station for good. But, as quick as lightning, the price took a nosedive, slapping us with the cold, hard truth: the beast of volatility is always lurking, ready to pounce at anytime.

先週、ビットコインの価格が驚くべき記録的高値まで急騰したとき、熱い一瞬だったが、仮想通貨スキャンダルと胸が張り裂けるような暴落という悪名高きジェットコースターがついに永久に到来したかのように見えた。しかし、電光石火のような速さで価格は急落し、冷たく厳しい真実を私たちに突きつけました。それは、ボラティリティという獣は常に潜んでいて、いつでも襲い掛かる準備ができているということです。

This year, Bitcoin flaunted a 60% increase in value, hitting the roof at just over $70,000. The spotlight shines bright on institutional investors, who seem to be the puppeteers pulling the strings behind this dramatic curtain rise. According to financial experts at Deutsche Bank, the green light on new spot Bitcoin ETFs in the U.S. has been like opening the floodgates to nearly $8 billion in funds since January 10th. The cash flow into BlackRock’s and Fidelity’s funds alone is enough to make your head spin, with inflows topping $9.2 billion and $5.3 billion, respectively. Yet, this fiesta could have been even more lavish if not for the party poopers at Grayscale, who saw nearly $10 billion walk out the door after switching to an ETF, likely chasing after the new, shinier, lower-cost attractions.

今年、ビットコインは60％の価値の上昇を誇示し、7万ドル強で天井に達しました。スポットライトは、この劇的な幕開けの裏で糸を引く人形遣いであるかのように見える機関投資家に明るく輝いています。ドイツ銀行の金融専門家らによると、1月10日以来、米国での新規スポットビットコインETFへのゴーサインは、80億ドル近い資金への水門を開いたようなものだという。ブラックロックとフィデリティのファンドへのキャッシュフローだけでも頭がくらくらするほどで、流入額はそれぞれ92億ドルと53億ドルを超えている。しかし、グレイスケールのパーティーの貧乏人たちがいなかったら、このお祭りはさらに豪華なものになっていたかもしれない。彼らはETFに切り替えた後、おそらく100億ドル近くが外に出ていき、おそらく新しくてより輝く、より低コストのアトラクションを追いかけたのだろう。

Deutsche Bank’s Marion Laboure said that the crypto market is slowly but surely getting a makeover with a more institutional vibe, as the traditional finance bigwigs elbow their way in. Coinbase, with its regulated futures exchange, broke its own records at the end of February in terms of notional volume. It’s becoming a hot spot for the whales looking to offload their Bitcoin stash. This influx of institutional money is yanking the market away from its roots. The stats are staggering: regulated investment vehicles now cradle over 1 million Bitcoins, a stash that’s grown by 161,700 this year alone, thanks to Uncle Sam’s ETFs. This amounts to over 5.13% of all Bitcoins out there.

ドイツ銀行のマリオン・ラブール氏は、伝統的な金融界の大物たちが参入してくる中、仮想通貨市場はゆっくりだが確実に、より制度的な雰囲気に変わりつつあると述べた。規制された先物取引所を有するコインベースは、2月末に自己記録を更新した。想定上のボリュームの観点から。ここは、ビットコインの隠し場所を探しているクジラにとってホットスポットになりつつあります。この機関投資家の資金の流入は、市場をその根幹から引き離しつつある。この統計は驚異的です。規制された投資手段には現在 100 万ビットコイン以上が保管されており、アンクル・サムの ETF のおかげでそのビットコインは今年だけで 161,700 ビット増加しました。これは、世の中に存在する全ビットコインの 5.13% 以上に相当します。

The SEC’s white flag in the ETF battle marked a major shift. Gary Gensler, SEC’s chair, may have dragged his feet, but eventually, he unwittingly tipped the scales in favor of stateside, regulated investment vehicles. Meanwhile, the retail investors, who once rode the Bitcoin bull to staggering heights in years past, might feel like they’re watching the parade from the sidelines. Sure, the meme coin craze flickers with signs of life, with Dogecoin doubling up and the new kid on the block, dogwifhat, skyrocketing 800% from a base that’s practically the bottom of the barrel.

ETF争いにおけるSECの白旗は、大きな変化を示した。 SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は足を引っ張ったかもしれないが、最終的には知らず知らずのうちに、米国側の規制された投資手段を支持して天秤を傾けた。一方、過去数年にビットコインの強気相場に乗って驚異的な高みまで上昇した個人投資家は、パレードを傍観しているように感じているかもしれない。確かに、ミームコインの流行には生命の兆しがちらつき、ドージコインは倍増し、注目の新星ドッグウィファットはバレルのほぼ底にあるベースから800％急騰している。

Yet, as the Bitcoin price swing showed us this week, we’re not exactly witnessing a tamed, institutionalized crypto market. It feels more like the same old wild ride, just with new tracks laid down. However, price setting and discovery are non-negotiables. Crypto exchanges are where the magic happens, facilitating spot trading that helps peg prices to reality.

しかし、今週ビットコインの価格変動が示したように、私たちは飼い慣らされ、制度化された仮想通貨市場を正確に目撃しているわけではありません。新しいトラックが敷設されただけで、昔と同じワイルドな乗り物のように感じられます。ただし、価格設定と発見には交渉の余地はありません。仮想通貨取引所は魔法が起こる場所で、価格を現実に固定するのに役立つスポット取引を促進します。

Last week, when the market was bubbling with froth, Bitcoin trading volumes blasted past the $40 billion mark, a spectacle not seen since the 2021 sell-off. Analysts at Kaiko Research pointed out the stark contrast in buying behaviors between Binance and U.S. exchanges, painting a vivid picture of the market’s dynamics.

市場が泡で沸いていた先週、ビットコインの取引高は400億ドルを突破し、2021年の暴落以来見られなかった光景となった。 Kaiko Researchのアナリストらは、バイナンスと米国の取引所の購買行動が顕著に対照的であることを指摘し、市場のダイナミクスを鮮明に描写した。

The curious case of Bitcoin’s price movements continues to baffle many. While some might credit the ETFs for the recent surge, this reasoning seems to put the cart before the horse. The demand surge meets a market still characterized by relatively thin trading volumes, amplifying the impact of transactions on prices. Recent data shows a slight uptick in the percentage of Bitcoins changing hands, but nothing to write home about. The bulk of the market remains tightly held for the long haul, shy of the trading floors.

ビットコインの価格変動に関する奇妙な事例は、多くの人を困惑させ続けています。最近の急騰はETFのおかげだと考える人もいるかもしれないが、この推論は本末転倒のようだ。依然として比較的取引量が少ない市場で需要が急増しており、取引が価格に与える影響が増幅している。最近のデータでは、ビットコインの取引の割合がわずかに増加していることが示されていますが、特筆すべきことはありません。市場の大部分は、トレーディングフロアを避けて、長期にわたってしっかりと保持されたままです。