Why Investing in 'Ethereum Beta' Altcoins Is Generally a Mistake

Warum die Investition in „Ethereum Beta“-Altcoins im Allgemeinen ein Fehler ist

In a research report released on July 18, 2024, crypto researcher Thor Hartvigsen cautioned against investing in high-beta altcoins within the Ethereum ecosystem as a leveraged strategy, especially with the upcoming launch of spot Ethereum ETFs in the United States.

In einem am 18. Juli 2024 veröffentlichten Forschungsbericht warnte der Kryptoforscher Thor Hartvigsen vor Investitionen in High-Beta-Altcoins innerhalb des Ethereum-Ökosystems als Hebelstrategie, insbesondere angesichts der bevorstehenden Einführung von Spot-Ethereum-ETFs in den Vereinigten Staaten.

Hartvigsen's analysis, titled "ETH Beta – a Recipe for Disaster?," investigates whether buying ETH-correlated altcoins, known as 'ETH betas,' is a viable investment strategy. These altcoins, including OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB, and TON, are typically assumed to offer amplified exposure to Ethereum price movements, with higher volatility than Ethereum itself.

Hartvigsens Analyse mit dem Titel „ETH Beta – ein Rezept für eine Katastrophe?“ untersucht, ob der Kauf von ETH-korrelierten Altcoins, sogenannten „ETH Betas“, eine tragfähige Anlagestrategie ist. Zu diesen Altcoins gehören OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB und TON Es wird in der Regel davon ausgegangen, dass sie ein stärkeres Engagement in den Preisbewegungen von Ethereum bieten und eine höhere Volatilität aufweisen als Ethereum selbst.

The report examines several key areas: price performance, correlation, beta coefficients, and risk-adjusted returns. Hartvigsen highlights the inherent risks and inefficiencies of relying on these altcoins for enhanced Ethereum exposure.

Der Bericht untersucht mehrere Schlüsselbereiche: Preisentwicklung, Korrelation, Beta-Koeffizienten und risikobereinigte Renditen. Hartvigsen weist auf die inhärenten Risiken und Ineffizienzen hin, wenn man sich auf diese Altcoins verlässt, um das Ethereum-Engagement zu verbessern.

Price Performance

Preis-Leistungs

Hartvigsen notes that "the ratio of altcoin market cap to Ethereum market cap is currently at 1.48. Since 2020, it has only been this low on a few occasions, indicating ETH's outperformance relative to most altcoins." This historical context suggests that it may be difficult for altcoins to outperform Ethereum in the future.

Hartvigsen stellt fest, dass „das Verhältnis der Marktkapitalisierung von Altcoins zur Marktkapitalisierung von Ethereum derzeit bei 1,48 liegt. Seit 2020 war es nur ein paar Mal so niedrig, was auf die Outperformance von ETH im Vergleich zu den meisten Altcoins hinweist.“ Dieser historische Kontext legt nahe, dass es für Altcoins in Zukunft schwierig sein könnte, Ethereum zu übertreffen.

Correlation

Korrelation

Hartvigsen's analysis shows that most altcoins have a positive correlation with Ethereum. However, he cautions that this does not guarantee similar performance outcomes, especially in the current crypto cycle.

Hartvigsens Analyse zeigt, dass die meisten Altcoins eine positive Korrelation mit Ethereum aufweisen. Er warnt jedoch davor, dass dies keine Garantie für ähnliche Leistungsergebnisse ist, insbesondere im aktuellen Kryptozyklus.

Beta

Beta

When comparing the volatility of altcoins to Ethereum, Hartvigsen found that "only a few alts have a high beta coefficient relative to ETH: PEPE, METIS, ENS, and PENDLE." While these altcoins may offer higher potential returns, they also carry significantly higher risk.

Beim Vergleich der Volatilität von Altcoins mit Ethereum stellte Hartvigsen fest, dass „nur wenige Altcoins einen hohen Beta-Koeffizienten im Vergleich zur ETH haben: PEPE, METIS, ENS und PENDLE“. Während diese Altcoins möglicherweise ein höheres Renditepotenzial bieten, bergen sie auch ein deutlich höheres Risiko.

Sharpe Ratio

Sharpe-Ratio

The Sharpe ratio, which measures risk-adjusted returns, revealed significant variations among altcoins. Hartvigsen notes, "This metric underscores the increased risk associated with these 'ETH beta' assets, which is often overlooked by investors."

Die Sharpe Ratio, die die risikobereinigten Renditen misst, zeigte erhebliche Unterschiede zwischen den Altcoins. Hartvigsen merkt an: „Diese Kennzahl unterstreicht das erhöhte Risiko, das mit diesen ‚ETH-Beta‘-Vermögenswerten verbunden ist, das von Anlegern oft übersehen wird.“

Conclusion

Abschluss

Hartvigsen concludes that purchasing altcoins for leveraged exposure to Ethereum is an unwise strategy. "You're taking on a lot of additional risk that you might not be aware of," he says. "If you're seeking leveraged ETH exposure, simply placing a 2x ETH long on a platform like Aave is more sensible." This approach ensures a 100% correlation with a beta value of 2, without the complexities of investing in altcoins.

Hartvigsen kommt zu dem Schluss, dass der Kauf von Altcoins für ein gehebeltes Engagement in Ethereum eine unkluge Strategie ist. „Sie gehen ein großes zusätzliches Risiko ein, dessen Sie sich vielleicht nicht bewusst sind“, sagt er. „Wenn Sie ein gehebeltes ETH-Engagement anstreben, ist es sinnvoller, einfach eine 2x ETH-Long-Position auf einer Plattform wie Aave zu platzieren.“ Dieser Ansatz gewährleistet eine 100-prozentige Korrelation mit einem Beta-Wert von 2, ohne die Komplexität einer Investition in Altcoins.