Why Investing in 'Ethereum Beta' Altcoins Is Generally a Mistake

「イーサリアムベータ」アルトコインへの投資が一般的に間違いである理由

In a research report released on July 18, 2024, crypto researcher Thor Hartvigsen cautioned against investing in high-beta altcoins within the Ethereum ecosystem as a leveraged strategy, especially with the upcoming launch of spot Ethereum ETFs in the United States.

2024年7月18日に発表された調査レポートの中で、仮想通貨研究者のソー・ハートヴィグセン氏は、特に米国でスポットイーサリアムETFの発売が予定されていることから、レバレッジ戦略としてイーサリアムエコシステム内の高ベータアルトコインに投資することに対して警告した。

Hartvigsen's analysis, titled "ETH Beta – a Recipe for Disaster?," investigates whether buying ETH-correlated altcoins, known as 'ETH betas,' is a viable investment strategy. These altcoins, including OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB, and TON, are typically assumed to offer amplified exposure to Ethereum price movements, with higher volatility than Ethereum itself.

「ETHベータ – 災害のレシピ?」と題されたハートヴィッセン氏の分析は、「ETHベータ」として知られるETH相関アルトコインの購入が実行可能な投資戦略であるかどうかを調査している。これらのアルトコインには、OP、ARB、MANTA、MNT、METIS、GNO、CANTO、IMX、STRK、MKR、AAVE、SNX、FXS、LDO、PENDLE、ENS、LINK、PEPE、DOGE、SOL、AVAX、BNB、TON が含まれます。 、通常、イーサリアム自体よりもボラティリティが高く、イーサリアムの価格変動に対する増幅されたエクスポージャーを提供すると想定されています。

The report examines several key areas: price performance, correlation, beta coefficients, and risk-adjusted returns. Hartvigsen highlights the inherent risks and inefficiencies of relying on these altcoins for enhanced Ethereum exposure.

このレポートでは、価格パフォーマンス、相関関係、ベータ係数、リスク調整後のリターンなど、いくつかの主要な領域を調査しています。ハートヴィッセン氏は、イーサリアムへのエクスポージャーを強化するためにこれらのアルトコインに依存することの固有のリスクと非効率性を強調しています。

Price Performance

価格パフォーマンス

Hartvigsen notes that "the ratio of altcoin market cap to Ethereum market cap is currently at 1.48. Since 2020, it has only been this low on a few occasions, indicating ETH's outperformance relative to most altcoins." This historical context suggests that it may be difficult for altcoins to outperform Ethereum in the future.

ハートヴィッセン氏は、「イーサリアム時価総額に対するアルトコイン時価総額の比率は現在1.48である。2020年以降、これほど低くなったのは数回しかなく、ほとんどのアルトコインと比べてETHがアウトパフォームしていることを示している」と指摘した。この歴史的背景は、将来的にアルトコインがイーサリアムを上回るパフォーマンスを発揮するのは難しい可能性があることを示唆しています。

Correlation

相関

Hartvigsen's analysis shows that most altcoins have a positive correlation with Ethereum. However, he cautions that this does not guarantee similar performance outcomes, especially in the current crypto cycle.

ハートヴィッセン氏の分析は、ほとんどのアルトコインがイーサリアムと正の相関関係があることを示しています。ただし、特に現在の暗号サイクルにおいては、同様のパフォーマンス結果が保証されるわけではないと同氏は警告する。

Beta

ベータ

When comparing the volatility of altcoins to Ethereum, Hartvigsen found that "only a few alts have a high beta coefficient relative to ETH: PEPE, METIS, ENS, and PENDLE." While these altcoins may offer higher potential returns, they also carry significantly higher risk.

アルトコインのボラティリティをイーサリアムと比較したとき、Hartvigsen 氏は、「ETH と比較してベータ係数が高いのは、PEPE、METIS、ENS、PENDLE などの少数のアルトコインだけである」ことを発見しました。これらのアルトコインはより高い潜在的な利益をもたらす可能性がありますが、非常に高いリスクも伴います。

Sharpe Ratio

シャープレシオ

The Sharpe ratio, which measures risk-adjusted returns, revealed significant variations among altcoins. Hartvigsen notes, "This metric underscores the increased risk associated with these 'ETH beta' assets, which is often overlooked by investors."

リスク調整後のリターンを測定するシャープレシオは、アルトコイン間の大きなばらつきを明らかにしました。ハートヴィッセン氏は、「この指標は、投資家に見落とされがちな、これらの『ETHベータ』資産に関連するリスクの増大を強調している」と指摘する。

Conclusion

結論

Hartvigsen concludes that purchasing altcoins for leveraged exposure to Ethereum is an unwise strategy. "You're taking on a lot of additional risk that you might not be aware of," he says. "If you're seeking leveraged ETH exposure, simply placing a 2x ETH long on a platform like Aave is more sensible." This approach ensures a 100% correlation with a beta value of 2, without the complexities of investing in altcoins.

Hartvigsen 氏は、イーサリアムへのレバレッジを利用してアルトコインを購入するのは賢明ではないと結論付けています。 「あなたは気づいていないかもしれない多くのさらなるリスクを負っているのです」と彼は言います。 「レバレッジETHエクスポージャーを求めている場合は、単にAaveのようなプラットフォームに2倍のETHロングを置く方が賢明です。」このアプローチでは、アルトコインへの投資の複雑さを伴うことなく、ベータ値 2 で 100% の相関関係が保証されます。