Why Investing in 'Ethereum Beta' Altcoins Is Generally a Mistake

Pourquoi investir dans les Altcoins « Ethereum Beta » est généralement une erreur

In a research report released on July 18, 2024, crypto researcher Thor Hartvigsen cautioned against investing in high-beta altcoins within the Ethereum ecosystem as a leveraged strategy, especially with the upcoming launch of spot Ethereum ETFs in the United States.

Dans un rapport de recherche publié le 18 juillet 2024, le chercheur en cryptographie Thor Hartvigsen a mis en garde contre l’investissement dans des altcoins à bêta élevé au sein de l’écosystème Ethereum en tant que stratégie à effet de levier, en particulier avec le lancement prochain des ETF spot Ethereum aux États-Unis.

Hartvigsen's analysis, titled "ETH Beta – a Recipe for Disaster?," investigates whether buying ETH-correlated altcoins, known as 'ETH betas,' is a viable investment strategy. These altcoins, including OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB, and TON, are typically assumed to offer amplified exposure to Ethereum price movements, with higher volatility than Ethereum itself.

L'analyse de Hartvigsen, intitulée « ETH Beta – a Recipe for Disaster ? », examine si l'achat d'altcoins corrélés à l'ETH, connus sous le nom de « ETH bêtas », est une stratégie d'investissement viable. Ces altcoins, notamment OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB et TON , sont généralement supposés offrir une exposition amplifiée aux mouvements des prix de l’Ethereum, avec une volatilité plus élevée que l’Ethereum lui-même.

The report examines several key areas: price performance, correlation, beta coefficients, and risk-adjusted returns. Hartvigsen highlights the inherent risks and inefficiencies of relying on these altcoins for enhanced Ethereum exposure.

Le rapport examine plusieurs domaines clés : la performance des prix, la corrélation, les coefficients bêta et les rendements ajustés au risque. Hartvigsen souligne les risques et les inefficacités inhérents au recours à ces altcoins pour une meilleure exposition à Ethereum.

Price Performance

Performance des prix

Hartvigsen notes that "the ratio of altcoin market cap to Ethereum market cap is currently at 1.48. Since 2020, it has only been this low on a few occasions, indicating ETH's outperformance relative to most altcoins." This historical context suggests that it may be difficult for altcoins to outperform Ethereum in the future.

Hartvigsen note que "le rapport entre la capitalisation boursière de l'altcoin et la capitalisation boursière de l'Ethereum est actuellement de 1,48. Depuis 2020, il n'a été aussi bas qu'à quelques reprises, indiquant la surperformance de l'ETH par rapport à la plupart des altcoins". Ce contexte historique suggère qu’il pourrait être difficile pour les altcoins de surpasser Ethereum à l’avenir.

Correlation

Corrélation

Hartvigsen's analysis shows that most altcoins have a positive correlation with Ethereum. However, he cautions that this does not guarantee similar performance outcomes, especially in the current crypto cycle.

L'analyse de Hartvigsen montre que la plupart des altcoins ont une corrélation positive avec Ethereum. Cependant, il prévient que cela ne garantit pas des résultats de performances similaires, en particulier dans le cycle cryptographique actuel.

Beta

Bêta

When comparing the volatility of altcoins to Ethereum, Hartvigsen found that "only a few alts have a high beta coefficient relative to ETH: PEPE, METIS, ENS, and PENDLE." While these altcoins may offer higher potential returns, they also carry significantly higher risk.

En comparant la volatilité des altcoins à celle d'Ethereum, Hartvigsen a constaté que « seuls quelques alts ont un coefficient bêta élevé par rapport à l'ETH : PEPE, METIS, ENS et PENDLE ». Bien que ces altcoins puissent offrir des rendements potentiels plus élevés, ils comportent également un risque nettement plus élevé.

Sharpe Ratio

Rapport de netteté

The Sharpe ratio, which measures risk-adjusted returns, revealed significant variations among altcoins. Hartvigsen notes, "This metric underscores the increased risk associated with these 'ETH beta' assets, which is often overlooked by investors."

Le ratio de Sharpe, qui mesure les rendements ajustés au risque, a révélé des variations significatives entre les altcoins. Hartvigsen note : « Cette mesure souligne le risque accru associé à ces actifs « ETH bêta », qui est souvent négligé par les investisseurs.

Conclusion

Conclusion

Hartvigsen concludes that purchasing altcoins for leveraged exposure to Ethereum is an unwise strategy. "You're taking on a lot of additional risk that you might not be aware of," he says. "If you're seeking leveraged ETH exposure, simply placing a 2x ETH long on a platform like Aave is more sensible." This approach ensures a 100% correlation with a beta value of 2, without the complexities of investing in altcoins.

Hartvigsen conclut que l’achat d’altcoins pour une exposition à effet de levier à Ethereum est une stratégie peu judicieuse. "Vous prenez beaucoup de risques supplémentaires dont vous n'êtes peut-être pas conscient", dit-il. "Si vous recherchez une exposition à l'ETH avec effet de levier, il est plus judicieux de simplement placer une position longue 2x ETH sur une plateforme comme Aave." Cette approche garantit une corrélation à 100 % avec une valeur bêta de 2, sans les complexités liées à l'investissement dans les altcoins.