Bitcoin: Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

Bitcoin: Hashrate-Schluckauf oder Miner-Exodus?

The post-halving world of Bitcoin continues to throw curveballs. After a hashrate surge to celebrate the block reward reduction in April, Bitcoin's computational power has taken a nosedive, dropping 20% in recent weeks.

Die Bitcoin-Welt nach der Halbierung wirft weiterhin Überraschungen auf. Nach einem Anstieg der Hash-Rate anlässlich der Reduzierung der Blockbelohnung im April erlebte die Rechenleistung von Bitcoin einen Sturzflug und sank in den letzten Wochen um 20 %.

Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

Hashrate-Schluckauf oder Miner-Exodus?

Hashrate, a measure of the combined processing power dedicated to securing the Bitcoin network, typically climbs after a halving event as miners invest in more powerful rigs to compete for the reduced rewards. However, this time around, the trend defied expectations.

Hashrate, ein Maß für die kombinierte Rechenleistung, die für die Sicherung des Bitcoin-Netzwerks aufgewendet wird, steigt typischerweise nach einer Halbierung, da Miner in leistungsstärkere Rigs investieren, um um die geringeren Belohnungen zu konkurrieren. Diesmal blieb der Trend jedoch hinter den Erwartungen zurück.

Experts like Maartunn, a pseudonymous analyst at CryptoQuant, believe this signals a potential "miner capitulation." Less efficient miners are now likely throwing in the towel. The halving, which cut block rewards in half, squeezed profit margins for miners using older equipment. As these miners shut down their operations, the hashrate dips.

Experten wie Maartunn, ein pseudonymer Analyst bei CryptoQuant, glauben, dass dies ein Zeichen für eine mögliche „Kapitulation der Bergleute“ ist. Weniger effiziente Bergleute werfen nun wahrscheinlich das Handtuch. Die Halbierung, die die Blockbelohnungen halbierte, drückte die Gewinnmargen für Bergleute, die ältere Geräte verwenden. Wenn diese Miner ihren Betrieb einstellen, sinkt die Hash-Rate.

Hash Ribbons Flash Warning Sign

Hash Ribbons Flash-Warnschild

Supporting Maartunn's theory is a technical indicator called Hash Ribbons. This metric tracks the difference between short-term and long-term hashrate averages. When the gap widens, it suggests a decline in mining activity, potentially due to less efficient miners dropping off.

Maartunns Theorie wird durch einen technischen Indikator namens Hash Ribbons gestützt. Diese Metrik verfolgt den Unterschied zwischen kurzfristigen und langfristigen Hashraten-Durchschnittswerten. Wenn sich die Kluft vergrößert, deutet dies auf einen Rückgang der Bergbauaktivität hin, möglicherweise aufgrund des Rückgangs weniger effizienter Bergbaumaschinen.

The recent hashrate plunge has triggered a spike in Hash Ribbons, historically a sign of miner capitulation that has often coincided with price lows for Bitcoin.

Der jüngste Einbruch der Hash-Rate hat einen Anstieg der Hash Ribbons ausgelöst, historisch gesehen ein Zeichen der Kapitulation der Bergleute, das oft mit Preistiefs für Bitcoin zusammenfiel.

Bitcoin Miners Selling Off?

Ausverkauf der Bitcoin-Miner?

Further fueling the capitulation theory is a decrease in Bitcoin's Miner Reserve. This metric tracks the amount of Bitcoin held in wallets associated with miners. A decline in the reserve suggests miners might be offloading their mined coins, potentially to cover operational costs or to exit the market altogether.

Ein weiterer Nährboden für die Kapitulationstheorie ist ein Rückgang der Miner-Reserve von Bitcoin. Diese Metrik verfolgt die Menge an Bitcoin, die in den Wallets der Miner gespeichert ist. Ein Rückgang der Reserve deutet darauf hin, dass die Miner ihre geschürften Münzen möglicherweise abladen, möglicherweise um die Betriebskosten zu decken oder um ganz aus dem Markt auszutreten.

Undervaluation Signal or Cyclical Dip?

Unterbewertungssignal oder zyklischer Rückgang?

Maartunn interprets these signs as a bullish indicator. Hash Ribbons often point to opportune moments to buy, he argues. Backing his claim is the Market Value to Realized Value (MVRV) ratio, which suggests Bitcoin might be undervalued.

Maartunn interpretiert diese Anzeichen als bullischen Indikator. Hash Ribbons deuten oft auf günstige Kaufmomente hin, argumentiert er. Seine Behauptung wird durch das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) gestützt, was darauf hindeutet, dass Bitcoin möglicherweise unterbewertet ist.

This metric compares the current market price to the average price at which all Bitcoins were acquired. A negative MVRV, like the one Bitcoin currently has, suggests the asset is trading below its historical cost basis, potentially indicating a buying opportunity.

Diese Kennzahl vergleicht den aktuellen Marktpreis mit dem Durchschnittspreis, zu dem alle Bitcoins erworben wurden. Ein negativer MVRV, wie er derzeit bei Bitcoin vorliegt, deutet darauf hin, dass der Vermögenswert unter seiner historischen Kostenbasis gehandelt wird, was möglicherweise auf eine Kaufgelegenheit hindeutet.

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Not Everyone on the Capitulation Train

Nicht jeder im Kapitulationszug

However, not all analysts are convinced. Some argue that the hashrate decline could be temporary, perhaps due to factors like extreme weather events disrupting mining operations in certain regions. Additionally, the post-halving period is typically one of adjustment for miners, and a short-term hashrate fluctuation might not necessarily signal a mass exodus.

Allerdings sind nicht alle Analysten überzeugt. Einige argumentieren, dass der Rückgang der Rechenleistung vorübergehender Natur sein könnte, möglicherweise aufgrund von Faktoren wie extremen Wetterereignissen, die den Bergbaubetrieb in bestimmten Regionen stören. Darüber hinaus ist die Zeit nach der Halbierung typischerweise eine Zeit der Anpassung für Bergleute, und eine kurzfristige Hash-Rate-Schwankung muss nicht unbedingt auf einen Massenexodus hinweisen.

The post-halving Bitcoin landscape is still unfolding. While the hashrate decline and other signs suggest a potential buying opportunity, particularly for long-term investors, the situation remains fluid.

Die Bitcoin-Landschaft nach der Halbierung entwickelt sich immer noch weiter. Während der Rückgang der Hash-Rate und andere Anzeichen auf eine potenzielle Kaufgelegenheit hinweisen, insbesondere für langfristig orientierte Anleger, bleibt die Situation ungewiss.

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