Bitcoin: Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

비트코인: 해시율 문제 또는 채굴자 탈출?

The post-halving world of Bitcoin continues to throw curveballs. After a hashrate surge to celebrate the block reward reduction in April, Bitcoin's computational power has taken a nosedive, dropping 20% in recent weeks.

반감기 이후 비트코인의 세계는 계속 변화무쌍한 모습을 보이고 있습니다. 지난 4월 블록 보상 감소를 축하하기 위해 해시레이트가 급등한 후, 비트코인의 연산 능력은 급락하여 최근 몇 주 동안 20% 하락했습니다.

Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

Hashrate Hiccup 또는 Miner Exodus?

Hashrate, a measure of the combined processing power dedicated to securing the Bitcoin network, typically climbs after a halving event as miners invest in more powerful rigs to compete for the reduced rewards. However, this time around, the trend defied expectations.

비트코인 네트워크 보안에 전념하는 통합 처리 능력을 측정하는 해시율은 일반적으로 채굴자가 감소된 보상을 놓고 경쟁하기 위해 더 강력한 장비에 투자함에 따라 반감기 이벤트 후에 상승합니다. 그러나 이번에는 그 추세가 예상을 뒤엎었습니다.

Experts like Maartunn, a pseudonymous analyst at CryptoQuant, believe this signals a potential "miner capitulation." Less efficient miners are now likely throwing in the towel. The halving, which cut block rewards in half, squeezed profit margins for miners using older equipment. As these miners shut down their operations, the hashrate dips.

CryptoQuant의 익명 분석가인 Maartunn과 같은 전문가들은 이것이 잠재적인 "광부 항복"의 신호라고 믿습니다. 덜 효율적인 광부들은 이제 수건을 던질 가능성이 높습니다. 블록 보상을 절반으로 줄이는 반감기는 오래된 장비를 사용하는 채굴자들의 이익 마진을 압박했습니다. 이러한 채굴자들이 작업을 중단하면 해시레이트가 감소합니다.

Hash Ribbons Flash Warning Sign

해시 리본 플래시 경고 표시

Supporting Maartunn's theory is a technical indicator called Hash Ribbons. This metric tracks the difference between short-term and long-term hashrate averages. When the gap widens, it suggests a decline in mining activity, potentially due to less efficient miners dropping off.

Maartunn의 이론을 뒷받침하는 것은 Hash Ribbons이라는 기술 지표입니다. 이 지표는 단기 해시레이트 평균과 장기 해시레이트 평균 간의 차이를 추적합니다. 격차가 커지면 채굴 활동이 감소한다는 의미이며, 잠재적으로 효율성이 떨어지는 채굴자들의 이탈로 인해 발생합니다.

The recent hashrate plunge has triggered a spike in Hash Ribbons, historically a sign of miner capitulation that has often coincided with price lows for Bitcoin.

최근 해시율 급락으로 인해 해시 리본(Hash Ribbons)이 급등했습니다. 이는 역사적으로 비트코인 ​​가격 하락과 종종 일치하는 채굴자 항복의 신호였습니다.

Bitcoin Miners Selling Off?

비트코인 채굴자들이 매도하고 있나요?

Further fueling the capitulation theory is a decrease in Bitcoin's Miner Reserve. This metric tracks the amount of Bitcoin held in wallets associated with miners. A decline in the reserve suggests miners might be offloading their mined coins, potentially to cover operational costs or to exit the market altogether.

항복 이론을 더욱 뒷받침하는 것은 비트코인 ​​채굴자 보유량의 감소입니다. 이 지표는 채굴자와 관련된 지갑에 보관된 비트코인의 양을 추적합니다. 보유량이 감소한다는 것은 채굴자들이 잠재적으로 운영 비용을 충당하거나 시장에서 완전히 나가기 위해 채굴된 코인을 오프로드할 수 있음을 시사합니다.

Undervaluation Signal or Cyclical Dip?

저평가 신호인가, 순환적 하락인가?

Maartunn interprets these signs as a bullish indicator. Hash Ribbons often point to opportune moments to buy, he argues. Backing his claim is the Market Value to Realized Value (MVRV) ratio, which suggests Bitcoin might be undervalued.

Maartunn은 이러한 징후를 강세 지표로 해석합니다. 해시 리본은 종종 구매하기 좋은 순간을 가리킨다고 그는 주장합니다. 그의 주장을 뒷받침하는 것은 MVRV(시장 가치 대 실현 가치) 비율인데, 이는 비트코인이 저평가되었을 수 있음을 시사합니다.

This metric compares the current market price to the average price at which all Bitcoins were acquired. A negative MVRV, like the one Bitcoin currently has, suggests the asset is trading below its historical cost basis, potentially indicating a buying opportunity.

이 지표는 현재 시장 가격을 모든 비트코인이 획득된 평균 가격과 비교합니다. 현재 비트코인과 같은 음수 MVRV는 해당 자산이 과거 원가 기준 이하로 거래되고 있음을 의미하며 잠재적으로 매수 기회를 나타냅니다.

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Not Everyone on the Capitulation Train

항복 열차에 모두가 있는 것은 아니다

However, not all analysts are convinced. Some argue that the hashrate decline could be temporary, perhaps due to factors like extreme weather events disrupting mining operations in certain regions. Additionally, the post-halving period is typically one of adjustment for miners, and a short-term hashrate fluctuation might not necessarily signal a mass exodus.

그러나 모든 분석가가 이에 동의하는 것은 아닙니다. 어떤 사람들은 특정 지역의 채굴 작업을 방해하는 기상 이변 등의 요인으로 인해 해시레이트 감소가 일시적일 수 있다고 주장합니다. 또한, 반감기 이후 기간은 일반적으로 채굴자들을 위한 조정 기간 중 하나이며, 단기적인 해시레이트 변동이 반드시 대규모 이탈을 의미하는 것은 아닐 수도 있습니다.

The post-halving Bitcoin landscape is still unfolding. While the hashrate decline and other signs suggest a potential buying opportunity, particularly for long-term investors, the situation remains fluid.

반감기 이후의 비트코인 ​​환경은 여전히 ​​펼쳐지고 있습니다. 해시레이트 감소 및 기타 징후는 특히 장기 투자자에게 잠재적인 매수 기회를 시사하지만 상황은 여전히 ​​유동적입니다.

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