Why Investing in 'Ethereum Beta' Altcoins Is Generally a Mistake

Почему инвестирование в альткойны «бета-версии Ethereum» обычно является ошибкой

In a research report released on July 18, 2024, crypto researcher Thor Hartvigsen cautioned against investing in high-beta altcoins within the Ethereum ecosystem as a leveraged strategy, especially with the upcoming launch of spot Ethereum ETFs in the United States.

В исследовательском отчете, опубликованном 18 июля 2024 года, крипто-исследователь Тор Хартвигсен предостерег от инвестирования в альткойны с высоким бета-тестированием в экосистеме Ethereum в качестве стратегии с использованием заемных средств, особенно в связи с предстоящим запуском спотовых ETF Ethereum в Соединенных Штатах.

Hartvigsen's analysis, titled "ETH Beta – a Recipe for Disaster?," investigates whether buying ETH-correlated altcoins, known as 'ETH betas,' is a viable investment strategy. These altcoins, including OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB, and TON, are typically assumed to offer amplified exposure to Ethereum price movements, with higher volatility than Ethereum itself.

Анализ Хартвигсена под названием «Бета ETH – рецепт катастрофы?» исследует, является ли покупка коррелированных с ETH альткойнов, известных как «беты ETH», жизнеспособной инвестиционной стратегией. Эти альткойны, включая OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK, MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK, PEPE, DOGE, SOL, AVAX, BNB и TON. Обычно предполагается, что они обеспечивают повышенную подверженность колебаниям цен на Эфириум с более высокой волатильностью, чем сам Эфириум.

The report examines several key areas: price performance, correlation, beta coefficients, and risk-adjusted returns. Hartvigsen highlights the inherent risks and inefficiencies of relying on these altcoins for enhanced Ethereum exposure.

В отчете рассматриваются несколько ключевых областей: динамика цен, корреляция, бета-коэффициенты и доходность с поправкой на риск. Хартвигсен подчеркивает неотъемлемые риски и неэффективность использования этих альткойнов для увеличения воздействия на Ethereum.

Price Performance

Цена Производительность

Hartvigsen notes that "the ratio of altcoin market cap to Ethereum market cap is currently at 1.48. Since 2020, it has only been this low on a few occasions, indicating ETH's outperformance relative to most altcoins." This historical context suggests that it may be difficult for altcoins to outperform Ethereum in the future.

Хартвигсен отмечает, что «отношение рыночной капитализации альткойнов к рыночной капитализации Ethereum в настоящее время составляет 1,48. С 2020 года оно было таким низким лишь в нескольких случаях, что указывает на превосходство ETH по сравнению с большинством альткойнов». Этот исторический контекст предполагает, что альткойнам может быть трудно превзойти Ethereum в будущем.

Correlation

Корреляция

Hartvigsen's analysis shows that most altcoins have a positive correlation with Ethereum. However, he cautions that this does not guarantee similar performance outcomes, especially in the current crypto cycle.

Анализ Хартвигсена показывает, что большинство альткойнов имеют положительную корреляцию с Ethereum. Однако он предупреждает, что это не гарантирует аналогичных результатов производительности, особенно в текущем криптоцикле.

Beta

Бета

When comparing the volatility of altcoins to Ethereum, Hartvigsen found that "only a few alts have a high beta coefficient relative to ETH: PEPE, METIS, ENS, and PENDLE." While these altcoins may offer higher potential returns, they also carry significantly higher risk.

Сравнивая волатильность альткойнов с Ethereum, Хартвигсен обнаружил, что «лишь несколько альткоинов имеют высокий коэффициент бета по сравнению с ETH: PEPE, METIS, ENS и PENDLE». Хотя эти альткойны могут предложить более высокую потенциальную доходность, они также несут значительно более высокий риск.

Sharpe Ratio

Коэффициент Шарпа

The Sharpe ratio, which measures risk-adjusted returns, revealed significant variations among altcoins. Hartvigsen notes, "This metric underscores the increased risk associated with these 'ETH beta' assets, which is often overlooked by investors."

Коэффициент Шарпа, который измеряет доходность с поправкой на риск, выявил значительные различия среди альткойнов. Хартвигсен отмечает: «Этот показатель подчеркивает повышенный риск, связанный с этими бета-активами ETH, который часто упускают из виду инвесторы».

Conclusion

Заключение

Hartvigsen concludes that purchasing altcoins for leveraged exposure to Ethereum is an unwise strategy. "You're taking on a lot of additional risk that you might not be aware of," he says. "If you're seeking leveraged ETH exposure, simply placing a 2x ETH long on a platform like Aave is more sensible." This approach ensures a 100% correlation with a beta value of 2, without the complexities of investing in altcoins.

Хартвигсен заключает, что покупка альткойнов для использования заемных средств в Ethereum является неразумной стратегией. «Вы берете на себя множество дополнительных рисков, о которых, возможно, не подозреваете», - говорит он. «Если вы хотите использовать ETH с кредитным плечом, более разумно просто разместить двойную длинную позицию ETH на такой платформе, как Aave». Этот подход обеспечивает 100% корреляцию со значением бета, равным 2, без сложностей инвестирования в альткойны.