Bitcoin: Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

Биткойн: сбой в хэшрейте или исход майнеров?

The post-halving world of Bitcoin continues to throw curveballs. After a hashrate surge to celebrate the block reward reduction in April, Bitcoin's computational power has taken a nosedive, dropping 20% in recent weeks.

Мир Биткойна после халвинга продолжает бросать вызов. После скачка хешрейта в честь сокращения награды за блок в апреле вычислительная мощность Биткойна резко упала, упав за последние недели на 20%.

Hashrate Hiccup or Miner Exodus?

Сбой хешрейта или исход майнеров?

Hashrate, a measure of the combined processing power dedicated to securing the Bitcoin network, typically climbs after a halving event as miners invest in more powerful rigs to compete for the reduced rewards. However, this time around, the trend defied expectations.

Хешрейт, показатель совокупной вычислительной мощности, предназначенной для защиты сети Биткойн, обычно возрастает после сокращения вдвое, поскольку майнеры инвестируют в более мощные установки, чтобы конкурировать за уменьшенное вознаграждение. Однако на этот раз тенденция превзошла все ожидания.

Experts like Maartunn, a pseudonymous analyst at CryptoQuant, believe this signals a potential "miner capitulation." Less efficient miners are now likely throwing in the towel. The halving, which cut block rewards in half, squeezed profit margins for miners using older equipment. As these miners shut down their operations, the hashrate dips.

Такие эксперты, как Маартунн, аналитик CryptoQuant под псевдонимом, считают, что это сигнализирует о потенциальной «капитуляции майнеров». Менее эффективные майнеры теперь, скорее всего, сдадутся. Сокращение вдвое, в результате которого вознаграждение за блок сократилось вдвое, снизило размер прибыли майнеров, использующих старое оборудование. Когда эти майнеры прекращают свою деятельность, хэшрейт падает.

Hash Ribbons Flash Warning Sign

Предупреждающий знак с хэш-лентами

Supporting Maartunn's theory is a technical indicator called Hash Ribbons. This metric tracks the difference between short-term and long-term hashrate averages. When the gap widens, it suggests a decline in mining activity, potentially due to less efficient miners dropping off.

Теорию Маартуна подтверждает технический индикатор под названием Hash Ribbons. Этот показатель отслеживает разницу между краткосрочными и долгосрочными средними значениями хэшрейта. Когда разрыв увеличивается, это предполагает снижение активности майнеров, возможно, из-за ухода менее эффективных майнеров.

The recent hashrate plunge has triggered a spike in Hash Ribbons, historically a sign of miner capitulation that has often coincided with price lows for Bitcoin.

Недавнее падение хешрейта спровоцировало резкий скачок Hash Ribbons, что исторически является признаком капитуляции майнеров, которая часто совпадала с минимумами цен на биткойны.

Bitcoin Miners Selling Off?

Биткойн-майнеры распродаются?

Further fueling the capitulation theory is a decrease in Bitcoin's Miner Reserve. This metric tracks the amount of Bitcoin held in wallets associated with miners. A decline in the reserve suggests miners might be offloading their mined coins, potentially to cover operational costs or to exit the market altogether.

Дальнейшим подпитыванием теории капитуляции является уменьшение резерва майнеров Биткойна. Этот показатель отслеживает количество биткойнов, хранящихся в кошельках, связанных с майнерами. Снижение резерва предполагает, что майнеры могут продавать свои добытые монеты, возможно, для покрытия операционных расходов или вообще уйти с рынка.

Undervaluation Signal or Cyclical Dip?

Сигнал недооценки или циклический спад?

Maartunn interprets these signs as a bullish indicator. Hash Ribbons often point to opportune moments to buy, he argues. Backing his claim is the Market Value to Realized Value (MVRV) ratio, which suggests Bitcoin might be undervalued.

Маартунн интерпретирует эти признаки как бычий индикатор. Он утверждает, что хэш-ленты часто указывают на благоприятные моменты для покупки. В основе его утверждения лежит соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV), которое предполагает, что Биткойн может быть недооценен.

This metric compares the current market price to the average price at which all Bitcoins were acquired. A negative MVRV, like the one Bitcoin currently has, suggests the asset is trading below its historical cost basis, potentially indicating a buying opportunity.

Этот показатель сравнивает текущую рыночную цену со средней ценой, по которой были приобретены все биткойны. Отрицательный MVRV, подобный тому, который сейчас имеет Биткойн, предполагает, что актив торгуется ниже своей исторической стоимости, что потенциально указывает на возможность покупки.

Related Reading: Buckle Up, XRP Fans: Analyst Eyes Price Explosion To $0.65 In Next 5 Days

Связанное чтение: Пристегнитесь, поклонники XRP: аналитики видят взрыв цены до $0,65 в ближайшие 5 дней

Not Everyone on the Capitulation Train

Не все в поезде капитуляции

However, not all analysts are convinced. Some argue that the hashrate decline could be temporary, perhaps due to factors like extreme weather events disrupting mining operations in certain regions. Additionally, the post-halving period is typically one of adjustment for miners, and a short-term hashrate fluctuation might not necessarily signal a mass exodus.

Однако не все аналитики в этом убеждены. Некоторые утверждают, что снижение хэшрейта может быть временным, возможно, из-за таких факторов, как экстремальные погодные явления, нарушающие операции по добыче полезных ископаемых в определенных регионах. Кроме того, период после халвинга обычно является периодом корректировки для майнеров, и краткосрочные колебания хешрейта не обязательно могут сигнализировать о массовом исходе.

The post-halving Bitcoin landscape is still unfolding. While the hashrate decline and other signs suggest a potential buying opportunity, particularly for long-term investors, the situation remains fluid.

Ситуация с биткойнами после халвинга все еще развивается. Хотя снижение хэшрейта и другие признаки указывают на потенциальную возможность покупки, особенно для долгосрочных инвесторов, ситуация остается нестабильной.

Featured image from Shutterstock, chart from TradingView

Рекомендованное изображение с Shutterstock, диаграмма с TradingView.